Курсы валют
77.17
91.78

Банки и строители порадуют инвесторов

22.01.2008 14:43
Прогноз фондового рынка - на чем смогут заработать инвесторы в 2008 году - для dp.ru подготовил Максим Рябунин
Читайте нас на Яндекс.Новости
Прогноз фондового рынка - на чем смогут заработать инвесторы в 2008 году - для dp.ru подготовил Максим Рябунин, заместитель начальника управления ценных бумаг ОАО КБ «Центр-инвест».Итоги 2007Рост индекса РТС в 2007 году составил 19 % — скромный результат на фоне успехов предыдущих лет, в то время как соседи по БРИК продемонстрировали куда более впечатляющие результаты, так фондовый индекс Индии вырос за 2007 год на 47 %, Бразилии на 44 %, Китая и вовсе удвоился. Лучшие результаты показали даже отдельные представители развитых стран, так фондовый индекс Германии вырос на 22 %.Акции отечественных компаний в 2007 году продемонстрировали также высокую волатильность. На траекторию устойчивого роста удалось выйти только осенью, до этого времени рынок колебался в широком 15-25 % диапазоне. Негативным образом сказалась наметившаяся политическая напряженность между Россией и Западом, неблагоприятная конъюнктура «нашего всего» — нефти в начале 2007 года. Во второй половине года ситуация заметно улучшилась – даже внешние негативные шоки оказывали ограниченное влияние. Слабые результаты рынка в целом были вызваны негативной динамикой нефте-газового сектора, а точнее падением стоимости акций ЛУКойла (-10 % по итогам года) и Сургутнефтегаза (-26,5 % по обыкновенным акциям), совокупный вес в индексе РТС которых составляет 22 %. Виной тому – действующая система налогообложения нефтяных компаний, при которой практически весь доход от роста стоимости нефти (рост смеси марки BRENT за 2007 год составил 49%) оседает в казне государства, а также укрепление рубля, от которого страдают все экспортеры. Также в числе аутсайдеров оказались представители банковского сектора. Котировки акций банков снижались по причине разразившегося за океаном ипотечного кризиса, и вызванного им кризиса ликвидности. Банки стали заложниками негативной динамики акций зарубежных аналогов, а также ухудшения условий привлечения внешнего рефинансирования. Также необходимо отметить, что IPO ВТБ – одно из основных фондовых событий 2008 г прошло по несколько завышенной цене, последовавшая вслед за тем реакция – разочарование инвесторов также оказало негативное влияние. Необходимо отметить, что в течение года наблюдалась прямая зависимость между финансовыми показателями компаний (текущими или прогнозируемыми) и ценой их акций. Лучшую динамику показали металлурги и компании горнодобывающего сектора (+54 % отраслевого индекса РТС), сектор промышленности прибавил 65%, телекоммуникаций (+28%), потребительских товаров и ритейла (+29%). Прогноз 2008Фондовый рынок в 2008 году будет волатильным, будет лучше большинства рынков развитых и развивающихся стран – т.е. или более устойчив в период снижения или будет демонстрировать более высокие темпы роста. Устойчивость связана со сравнительно высокой инвестиционной привлекательностью, волатильность будет вызвана внешними негативными факторами.Инвестиционная привлекательность российских компаний обусловлена благоприятным внутренним макроэкономическим фоном, стабильным ростом корпоративной прибыли, российский рынок также может продолжить ликвидацию отрыва от других стран БРИК, ожидается старт предвыборного ралли, наблюдается стабильный приток капитала в Россию, цены на нефть находятся на стабильно высоких уровнях и риск значительного снижения в среднесрочной перспективе минимален. Наблюдаются целых два бума: потребительский и инвестиционный.В мировой экономике сейчас два основных риска: риск рецессии в США и ускорения инфляции в Китае. Наиболее остро сейчас стоит проблема спада в США. Негативный сценарий дальнейшего развития событий связан с погружением США в полномасштабную рецессию и развитием стагфляционных процессов. Финансовые рынки в этом случае ожидают потрясения. Однако негативное влияние на экономики развивающихся стран будет ограниченным, Россия же в настоящее время наиболее защищена от внешних шоков благодаря стабильному финансовому положению. Потенциал роста рынка акций в целом составит в пределах 25 %, наиболее предпочтительно для роста – начало года. В 2008 году инвесторам нужно быть готовым к волатильности – рост котировок будет перемежаться волнами падений – причем амплитуда колебаний, возможно, будет более широкая, нежели в 2007 году. Очевидная инвестиционная привлекательность позволяет надеяться на то, что отечественный фондовый рынок будет более устойчив и покажет лучшие результаты, чем рынки других стран.В долгосрочной перспективе лучшие результаты можно ожидать от финансового сектора, нарождающегося агропромышленного сектора, а также ряда компаний и фондов, занимающихся девелопментом и строительством, инвестировать в них нужно на несколько лет. Финансовый сектор, представленный пока только банками, без сомнения сохранит двузначные темпы роста на протяжении ближайших лет благодаря высоким темпам роста экономики. В наиболее благоприятной ситуации находятся банки, специализирующиеся на рознице и инвестиционных операциях, вследствие целого ряда факторов, таких как низкое насыщение услуг, рост доходов населения, постоянный рост потребительской активности населения, инвестиционной активности экономических агентов. Среди эмитентов можно выделить Сбербанк, Возрождение, также в долгосрочном плане интересны акции ВТБ (он, так же как и Сбербанк способен увеличить долю рынка в условиях нынешних проблем с ликвидностью). Строители и девелоперы работают на рынке недвижимости, спрос на которую будет не удовлетворен в обозримой перспективе, способны наращивать прибыль даже в условиях стагнации цен на недвижимость. Стоит обратить внимание на фонды недвижимости, чьи паи обращаются на бирже. Наиболее интересны акции группы ПИК, РТМ, компании «Открытые инвестиции», паи ПИФ «Интерра», паи ПИФов под управлением УК «Арсагера». Компаний, занимающихся сельским хозяйством, акции которых обращаются на бирже крайне мало. Можно отметить компанию «Разгуляй», акции которой будут привлекательны для покупки после коррекции. Привлекательность данного сектора обусловлена текущим циклом роста стоимости продовольствия и сельскохозяйственной продукции.Инвесторам, ориентирующимся на получение дивидендов, можно порекомендовать привилегированные акции Татнефти, Сургутнефтегаза, Ростелекома, Северо-Западного телекома, прочих операторов фиксированной связи, Балтики. Они могут ориентироваться на получение дохода в размере 4-13 % от курсовой стоимости акций. Татнефть в наибольшей степени выиграла от введения дифференцированного НДПИ, в 2007 г. рост ее прибыли превышал средний в секторе нефтяных компаний благодаря налоговым льготам. Операторы фиксированной связи способны генерировать значительные свободные денежные потоки благодаря снижению капитальных затрат.

Дмитрий Набока, владелец тату-студии NBK Tattoo Collective

Владелец тату-студии NBK Tattoo Collective Дмитрий Набока рассказал о том, как начать бизнес без кредитов и инвесторов, можно ли стать профессиональным татуировщиков без художестве...

Смотреть видеосюжет онлайн

Пожалуйста подождите, идет обновление страницы