Обычно технический анализ применяют для принятия краткосрочных биржевых решений. Однако некоторые из его инструментов подходят для более долгосрочного прогнозирования.
Практически все практикующие инвесторы со временем самостоятельно приходят к очевидной мысли о том, что именно на длительном горизонте накапливается большой капитал. Одним из сторонников подхода «купи и держи» является легендарный Уоррен Баффет, которому принадлежат слова: «Когда мы покупаем доли в отличных компаниях с превосходным менеджментом, наш любимый срок инвестирования — навсегда».
При малом горизонте вложений количество ошибок многократно возрастает, причем это характерно не только для новичков: около 80% профессиональных активных управляющих показывают доходность хуже индекса S&P 500. Вместе с тем понимание краткосрочных трендов полезно для формирования тактического подхода, поскольку через него можно формировать долгосрочный (стратегический) взгляд на рынок. Что имеется в виду?
Последние три недели были насыщенны крупными событиями с точки зрения технического анализа.
1. Силу широкого рынка акций отмечают даже известные «медведи» с Уолл-стрит. Так, стратег Morgan Stanley Майк Уилсон, в начале года прогнозировавший снижение S&P 500 к лету до 3000 пунктов, в марте заявил, что ожидает краткосрочного роста. В аналитической записке Уилсон отметил, что бенчмарк закрепился выше и 200 МА, и уровня поддержки, которая формировалась с октября. Стратег по-прежнему отмечает фундаментальную слабость американской экономики, но считает, что на фондовом рынке баланс сил в моменте сместился в сторону «быков». Подчеркнем, что Уилсон — один из самых консервативных аналитиков на Уолл-стрит, известный своими «медвежьими» взглядами. Но даже он отмечает благоприятные условия для краткосрочного роста.
2. Индекс суммирования Макклеллана недавно в течение короткого периода вырос от <1000 до >1000 впервые за последние два года. С 1962-го это происходило всего 18 раз, и спустя три месяца после такого события рынок 17 раз показывал положительную доходность, один раз — нулевую. При этом на горизонте года доходности после такого изменения индекса суммирования Макклеллана были выше среднеисторических.
3. S&P 500 сначала вплотную приблизился к 3940 пунктам, где проходила 200-дневная средняя скользящая (200 MA). Оттолкнувшись от этой линии, индекс широкого рынка ушел выше 4000 пунктов. Это важно, потому что исторически после подобного события формировался долгосрочный восходящий тренд.
Однако сессию 9 марта фондовые индексы США завершили в красной зоне, а S&P 500 потерял 1,85%. Ключевым триггером распродаж стала ситуация в банковском секторе США. В частности, Silicon Valley Bank объявил о ряде срочных мер, принятых им для поддержания кредитной устойчивости. Они включают продажу наиболее ликвидных активов на $21 млрд, получение займа на $15 млрд, а также допэмиссию обыкновенных и конвертируемых привилегированных акций на $1,75 млрд и $500 млн соответственно. После релиза этой новости котировки эмитента потеряли более 60% по итогам сессии 9 марта. Однако мы отмечаем, что данный банк является организацией среднего размера и не относится к крупным. Мы полагаем, что проблемы Silicon Valley Bank останутся локальным вызовом и не окажут существенного влияния на финансовую систему в целом.
Есть еще один немаловажный фактор, который свидетельствует в пользу поворота S&P 500 в сторону долгосрочного позитивного тренда. Опрос AAII показывает, что «бычьи» настроения находятся вблизи локальных минимумов (около 23,4%). «По-медвежьи» настроены около 44,8% инвесторов, 31,8% имеют нейтральный взгляд. Обычно такой пессимизм предшествует новой волне роста.
С учетом сложившейся картины можно рекомендовать инвесторам краткосрочно присмотреться к открытию длинных позиций. Безусловно, нужно помнить о рисках, выставлять стоп-лоссы и хеджироваться от резкого падения рынка. Но появление большого количество сигналов на разворотное движение может позитивно сказаться на краткосрочной доходности по итогам марта.
Также не исключено, что краткосрочный разворот перерастет в долгосрочный тренд, как на это указывает статистика. Если данный прогноз реализуется, это станет отличной точкой входа в позиции на предстоящие 12 месяцев.
В любом случае важно подчеркнуть, что технический анализ — это всегда дополнительный инструмент, поэтому целесообразнее ориентироваться прежде всего на фундаментальные показатели компаний.
Информационный обзор
