О том, почему предпринимателям не стоит сегодня ориентироваться на средний класс, как меняется поведение потребителей в 2026 году, ждать ли россиянам повторения экономических кризисов предыдущих годов и какой может быть к концу 2026 года ключевая ставка, «Деловой газете.Юг» рассказал кандидат экономических наук, главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.
— Согласно прогнозам аналитиков, опрошенных ЦБ РФ в конце 2025 года, реальный заработок граждан в 2026 году увеличится всего на 2,7%. Как инфляция и снижение реальных доходов влияют на привычки покупателей и структуру потребительских расходов? Как малому бизнесу приспособиться к этим переменам?
— Уже сейчас вышли официальные данные, рост реальных доходов в 2025 составил 4%. Но нужно понимать, что в этот показатель заложены не только зарплаты, но и доходы от процентов по депозитам, которые есть далеко не у всех.
Ситуация умеренного роста доходов после трех лет бурно росших зарплат меняет потребительские привычки. В последние годы доходы росли, причем по большей части в социальных группах и регионах, недобравших благ от роста предыдущих десятилетий. Увеличивался уровень потребления, росла сфера услуг, повышалось не только количество, но и качество потребления.
В последний год мы наблюдаем обратную динамику: бурный рост жестких дискаунтеров наподобие «Чижика» и «Светофора», а также замедленный рост сферы услуг, ему способствует кадровый голод. Происходит некоторое упрощение потребления. Поэтому, скорее всего, мы увидим большую экономию со стороны потребителей, хотя она будет умеренной: граждане накопили достаточно неплохие сбережения, особенно в крупных городах.
Скорее всего, будет снижение уровня потребления: вместо посещения ресторанов потребители станут предпочитать фудкорты. Но все равно нынешняя экономическая ситуация сильно отличается от предыдущих кризисов.
В массовых профессиях не будет бурного роста безработицы: слишком плохая демография. Это будет поддерживать уровень зарплат и уровень потребления. Предпринимателям сейчас нужно ориентироваться либо на бедных (этой аудитории будет больше), либо на самых богатых, у которых деньги будут всегда. Хуже всего тем, кто ориентируется на средний класс.
— Некоторые беспокоятся, что скоро повторится экономический кризис или гиперинфляция, как в 90-е годы. Насколько обоснованы такие страхи?
— Все кризисы разные. Кризис 1998 года отличается от кризиса 2008-го, а он — достаточно от того, что мы видели в 2014–16 годах или же в 2020 году. Замечу, что в России внешние шоки бывают сильно чаще, чем во многих других экономиках. Мы к ним привыкли.
Сейчас мы видим стандартный, классический, циклический кризис, во многом рукотворный, потому что Центральный Банк пытается охладить экономику, а правительство хочет стабилизировать бюджет после нескольких лет, когда нужно было поддерживать структурную трансформацию и была высокая инфляция.
В отличие от начала 90-х, экономические проблемы не связаны с реорганизацией социального строя. У нас никто не отменяет ни рыночную экономику, ни, например, госучастие в ней. Экономический порядок остается более-менее прежним. Плюс в этот раз сильно другая демография, поэтому, например, спад, который раньше выливался в бурный рост безработицы, сейчас, скорее всего, выльется в замедленный рост зарплат и в оптимизацию занятости.
Пока мы наблюдаем вялотекущий, не самый приятный, но контролируемый кризис. Мы видим, что финансовая система устойчива, несмотря на удары последних лет. Бюджет стараются поддерживать стабильными, хотя и не самыми приятными мерами, такими как дополнительное повышение налогов. Внутренних поводов для того, чтобы система пошла вразнос, пока не наблюдается. А что будет извне, это уже другой вопрос.
— Вы упомянули повышение налоговой нагрузки на бизнес. Для малого бизнеса сегодня это болезненный вопрос. Какие шаги может предпринять бизнес, чтобы сегодня сохранить устойчивость? На что делать ставку?
— Во-первых, бизнес может обращать внимание правительства на какие-то меры, которые, условно говоря, и бизнесу, и государству стоят дороже, чем приносимый доход. Яркий пример: сейчас вводят послабления для ресторанов и кафе. Индустрия смогла достучаться до верхов и объяснить, что некоторые меры не слишком разумны. Или еще в процессе принятия поправок в Налоговый Кодекс удалось откатить меры по снижению порога для УСН. Налогов с малого бизнеса собирают не так много. Но государству важно, чтобы крупный бизнес не дробился. И если удастся показать, что сохранение льгот не будет стимулировать дробление, то вполне возможно, эти аргументы правительство воспримет.
Во-вторых, можно обратить внимание на те сферы, где либо маржа повыше, либо налоги пониже за счет разного рода льготных режимов, зон и т. д. Нужно держать в голове налоговые факторы. Хотя надо признать, что у нас налоговый режим для совсем мелкого бизнеса и даже для среднего довольно щадящий по любым меркам.
Налоги начинают «кусаться», когда бизнес от малого или среднего становится средним или крупным. А там это уже не проблемы малого бизнеса, это расходы на найм соответствующих консультантов, использование многочисленных льгот и вычетов, которые предусмотрены налоговым законодательством.
— В середине 2025 года в одном из интервью вы говорили о тренде на снижение ключевой ставки. По вашему мнению, насколько долго этот тренд будет продолжаться?
— Тут ответ прост: да, снижение ставки продолжится. Центробанк, собственно, сам выдал мягкий сигнал к этому. Если не произойдет каких-то внешних шоков и неприятных факторов, то в конце года мы увидим ключевую ставку в районе 12%, а в 2027 году — ниже 10%. Вопрос в том, что Центробанк будет это делать очень размеренно, аккуратно, с оглядкой на инфляцию и инфляционные ожидания.
Поэтому неправы те, кто говорит, что ставка снижаться не будет. Для ее снижения есть основания. Заблуждаются и те, кто считает, что ЦБ в его нынешнем виде с его текущим руководством резко снизит ставку для разогрева экономики. Экономику охлаждали достаточно высокой для всех ценой не для того, чтобы сейчас быстро отходить обратно.
Поэтому, скорее всего, мы до конца года будем видеть в среднем снижение ставки где-то на 0,5 п. п. за одно заседание раз в полтора месяца. Возможно, будут паузы, но это зависит от конкретной инфляционной динамики.
Беседовала Дарья Коробская
